Inflationsrate und wirtschaftliche Anreize

Die Absicht des Weißbuchsistfür die Inflationsrate,ein ständigerjährlicher Prozentsatz dergesamten Lieferung zu sein. Die aktuelle Implementierungisteine Annäherung davon.

Diesistein Thema,das häufig zu Verwirrungführt,daheristes wichtig,ein paar Dinge zubeachten:

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1. finanzielle Anreize sind ziemlich zentralin den dezentralen Ledgern der Sicherheitsdesign

2. Die Sicherheit des Ledgersistein allgemeines Gut,das von allen Benutzerngemeinsamgenutzt wird

3. Inflationistnur auffällig,soweit verdünnt,dasses verdünntist.

1 und 2implizieren,dassein sicherer Designeine Blockbelohnung habenmuss und dass diese Belohnungnichtein asymptokal abnehmender Bruchteil der Versorgung sein darf. Daher kannein fester Wertnicht langfristigfunktionieren,noch Transaktionsgebührenbasierende Anreize.

3bedeutet,dass dies kein Problemist,solangejeder an der Sicherung des Ledgersteilnehmen darf.

Die Fahridee des wirtschaftlichen Designsim Saatgutprotokollbesteht darin,dass die Teilnehmer,die das Ledgernicht sichern,diejenigen,dienicht sichern,diejenigen zahlen sollten.

The intent of the white paper is for the inflation rate to be a constant yearly percentage of the total supply. The current implementation is an approximation of that.

This is a subject that often leads to confusion, therefore it's important to note a few things:

1. Pecuniary incentives are pretty central in the security design decentralized ledgers

2. The security of the ledger is a common good shared by all users

3. Inflation only matters economically to the extent that it is dilutive.

1 and 2 imply that a secure design must have a block reward and that this reward must not be an asymptocally decreasing fraction of the supply. Therefore, a fixed value cannot work in the long term, nor will transaction fees based incentives.

3 imply that this is not a problem so long as everyone is allowed to take part in securing the ledger.

The driving idea of the economic design in the seed protocol is that participants who do not secure the ledger should pay those who do.

Gesamtzahl dermaximalen Belohnungpro Jahristeine feste Anzahl von XTZ,daherist dereffektive Betrag derprozentualen Inflation aufgrund von Belohnungen,um die Zeit zu reduzieren.

Es kann überein Protokoll-Update aktualisiert werden,das von der TEZOS-Community abgestimmtist. Esgibt keinen Weg,um zu sagen,wanneine solche Änderungpassieren wird,aberes kann voraussichtlichinnerhalbeines Jahres angesprochen werden,ummithalten,um weiterzumachen.

Esbestehteffektivein Gleichgewicht zwischen dem Anreiz der Bäcker,um dieprozentuale Inflation aufrechtzuerhalten,und die Menschen,dienicht an dem Belohnungssystemteilnehmen,um sienicht zu hoch zu sehen.

letztendlichgibt eseinen komplexen Satz von Präferenzen,um diesen Zinssatz zu setzen,aberim Mittelpunkt des IT-Backs/Delegationbietet Belohnungenmit einem relativgeringen Risikoim Austausch der reduzierten Liquidität des Kapitals.

Dies stellteine Opportunity-Kostenfür Agenten dar,die auch vom aktiven Handelmit dem Austauschprofitieren können undbereit sind,mehr Risiken zuergreifen.

bei Gleichgewichtsverzeichnissen Risiko-/Belohnungseinstellungen werden ausgleich,um den XTZ-Inflationsniveaumit einer optimalen Ratefür das Netzwerkeinzustellen.

EDIT 20191012: Durch das Protokollist die Inflationsrate 80XTZpro Block. Umin einejährliche Zahl umzuwandeln,musseine Annahme der Anzahl dergebackenen Blöckepro Jahr angenommen werden.

Bisher hat das TEZOS-Netzwerkin 468 Tagen rund 157 Zyklenproduziert,wasetwa 122 ~ 123 Zyklenpro Jahr anstelle dertheoretischen 128 Zyklenpro Jahrbeträgt,wenn wir 1440Blockspro Tag (1pro Minute)backen würden (1pro Minute). Wenn wir uns dieneueren Statistiken von Tzscan hier ansehen

https://tzscan.io/delayperday

Wir können sehen,dass wirim Durchschnittnäher an 1400 Blöckenpro Tagproduzieren,wasetwa 124 Zyklenpro Jahrbeträgt.

Für die Effizienzmaßnahme können wir hier sehen,dass die durchschnittliche Belohnungpro Zeitspanneetwa 320.000 anstelle destheoretischen Maximums von 327.680 (4096x80)beträgt,sodass wir 78 XTZpro Block als wirksamer Effizienz anstelle von 80 XTZpro Blockbetreiben sollten

https://tzscan.io/charts?chart_id=anwards&type=cycle

Im Durchschnitt über diegesamte Geschichte von Tezoserzeugen wir durchschnittlich rund 501.541 Blockspro Jahr (mit 365 Tagenpro Jahr),was 39.120.213 XTZ-Belohnungenin Höhe von 39.120.213 XTZbetragen (angenommen die durchschnittliche 78 XTZ-Belohnungpro Block)

Total maximum reward per year is a fixed number of XTZ therefore the effective amount of percentage inflation due to rewards is due to reduce over time.

It can be updated through a protocol update voted upon by the tezos community. There is no way to tell when such a change will happen but it can be expected to be addressed within a year so as to keep up.

There is effectively a balance between the incentive of bakers to see the percentage inflation be maintained and people not participating in the rewards scheme to see it controlled not too high.

Ultimately there is a complex set of preferences at play to set that rate but at the heart of it baking/delegation offers rewards at a relatively low risk in exchange of reduced liquidity of the capital.

This represents an opportunity cost for agents who can also benefit from active trading on exchange and are willing to take on more risk.

At equilibrium various agents risk/reward preferences will balance to set the XTZ inflation level at an optimal rate for the network.

EDIT 20191012: by protocol the inflation rate is 80XTZ per block. To convert to a yearly number one needs to make an assumption regarding the number of blocks baked per year.

So far the Tezos network has produced roughly 157 cycles in 468 days which is about 122~123 cycles per year instead of the theoretical 128 cycles per year if we were to bake 1440blocks per day (1 per minute). If we look at the more recent stats from tzscan here

https://tzscan.io/delayperday

we can see that we produce closer to 1400 blocks per day on average which is about 124 cycles per year.

For the efficiency measure we can see here the average reward per period is about 320,000 instead of the theoretical max of 327,680 (4096x80) so we should rather use 78 XTZ per block as effective efficiency instead of 80 xtz per block

https://tzscan.io/charts?Chart_id=rewards&Type=cycle

So on average over the whole history of tezos we generate on average about 501,541 blocks per year (using 365 days per year) which amounts to 39,120,213 XTZ worth of rewards (assuming the average 78 XTZ reward per block)